Les analystes de Bernstein ont récemment publié une étude détaillée sur le paysage du commerce de détail et du e-commerce aux États-Unis. Leur analyse souligne la position prééminente d’Amazon (NASDAQ :), qui détient environ 40 % de parts de marché dans le secteur du e-commerce américain. Le succès d’Amazon repose en grande partie sur son service Prime, qui attire les clients grâce à la livraison rapide et gratuite ainsi qu’à une vaste offre de produits via sa plateforme de marketplace.

Malgré la puissance d’Amazon, les experts considèrent Walmart comme un concurrent prometteur dans le segment du e-grocery. L’avantage de Walmart réside dans sa taille considérable et son expérience de longue date dans le commerce alimentaire. Une enquête réalisée par Bernstein a révélé que les produits de première nécessité représentent près de 70 % des ventes de Walmart, contre seulement 53 % chez Amazon.

Bien que se concentrer sur des produits à faible marge puisse poser des défis, les analystes voient dans l’expertise de Walmart dans le secteur alimentaire un atout décisif pour son développement en e-commerce. En comparaison, Amazon affiche une marge brute solide de 48,4 % et un retour sur capitaux propres de 23 %, mettant en évidence sa capacité à rester rentable malgré une concurrence intense.

Du côté de Target, l’entreprise, qui se concentre sur les catégories discrétionnaires, est perçue comme particulièrement vulnérable face aux changements sur le marché du e-commerce. Sa taille plus réduite et sa dépendance à des méthodes de fulfillment en magasin, souvent plus laborieuses, pourraient compliquer l’amélioration de sa rentabilité en e-commerce. Costco, quant à lui, adopte une stratégie différente en collaborant avec Instacart pour la livraison alimentaire le jour même, évitant ainsi les coûts élevés associés à un système de fulfillment interne.

Le rapport met également en lumière la relation entre les ventes en première partie (1P) et en troisième partie (3P) chez différents détaillants. Le modèle hybride d’Amazon tire environ un tiers de sa valeur brute de marchandise (GMV) de ventes 1P, tandis que Walmart, Target et Costco affichent un pourcentage plus élevé de ventes 1P.

Les analystes conjecturent que les détaillants avec des marketplaces 3P plus étendues ont de meilleures chances d’augmenter leurs revenus issus de la publicité et des frais de marketplace. Actuellement, les revenus publicitaires de Walmart ne représentent qu’un faible pourcentage de son GMV, mais les experts considèrent qu’il existe un potentiel de croissance ici, même si l’objectif d’Amazon pourrait ne pas être atteint.

La rentabilité du e-commerce aux États-Unis dépend fortement de l’échelle, en raison des coûts de main-d’œuvre élevés. Tandis qu’Amazon domine les segments hors alimentation, Walmart est vu comme l’un des rares détaillants capables de s’étendre de manière rentable dans le secteur du e-grocery. La position de marque forte de Walmart, ses prix compétitifs et son vaste réseau de magasins constituent une base solide pour réussir dans la vente alimentaire en ligne. Pour améliorer sa rentabilité, Walmart pourrait se concentrer sur des sources de revenus alternatives et intensifier son automatisation afin de réduire les coûts liés au e-commerce.

Concernant les développements récents, Amazon Ads a lancé un générateur SQL basé sur l’IA destiné aux annonceurs, visant à optimiser l’analyse des données dans le secteur publicitaire. Avec une augmentation significative de son chiffre d’affaires d’environ 12 % pour atteindre 620 milliards de dollars l’année dernière, l’entreprise continue d’investir massivement dans les technologies d’IA.

Amazone Web Services (AWS), la branche cloud d’Amazon, prévoit d’investir environ 11 milliards de dollars en Géorgie pour développer son infrastructure. Cette initiative fait partie d’une stratégie plus large visant à consolider la position d’Amazon sur le marché concurrentiel du cloud computing.

Dans une collaboration récente, la société Honda Motor Company a associé ses efforts à AWS pour transformer sa flotte de véhicules en véhicules logiciels (SDVs). Cette alliance a pour but d’accélérer le développement de nouvelles technologies pour véhicules électriques et de solutions de mobilité.

Anthropic, un startup d’IA soutenu par Amazon, serait sur le point de finaliser un tour de financement de 2 milliards de dollars, ce qui pourrait porter la valorisation de l’entreprise à environ 60 milliards de dollars. De plus, Amazon a sécurisé une option d’achat pour acquérir jusqu’à 1,16 million d’actions de Jabil, fournisseur de services manufacturiers.

Loop Capital a récemment réitéré sa recommandation d’achat pour Amazon, mettant en avant une demande robuste et de bonnes perspectives de marge tant pour AWS que pour le secteur de vente au détail d’Amazon.

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