Prosus va avaler Just Eat Takeaway !

Le principal actionnaire de Delivery Hero, la holding Internet Prosus, propose de racheter Just Eat Takeaway pour un montant de 4,1 milliards d’euros. L’offre en espèces s’élève à 20,30 euros par action. Selon les entreprises, le conseil d’administration de Just Eat et son comité de surveillance soutiennent cette initiative. Le PDG Jitse Groen, ainsi que d’autres membres du conseil, ont décidé de vendre leurs parts, représentant ensemble 8,1 % des actions.

Prosus qualifie cette acquisition de Just Eat Takeaway de « chance unique de bâtir un champion européen de la livraison de repas » et afin de renforcer sa position dans un secteur en pleine expansion. La holding possède également la plateforme leader iFood en Amérique latine, et dispose de participations dans plusieurs entreprises du secteur, y compris 28 % de Delivery Hero à Berlin, 25 % de Swiggy en Inde et 4 % de Meituan en Chine, qui est le plus grand service de livraison au monde. La majorité de Prosus appartient au groupe sud-africain Naspers.

Cette acquisition, qui élargit le portefeuille de services de livraison de Prosus, marque un nouveau chapitre dans le processus de consolidation qui a lieu depuis plusieurs années. Des rumeurs circulent selon lesquelles cela pourrait être le prélude à une fusion avec Delivery Hero. Cependant, le PDG de Prosus, Fabricio Bloisi, a indiqué à l’agence Reuters qu’aucun plan n’était encore en place pour cela.

Suite au boom généré par la pandémie de Covid-19, l’industrie fait face à une concurrence accrue et à des marges bénéficiaires faibles. La consolidation du secteur a mené à la création de monopoles, de duopoles ou d’oligopoles dans de nombreuses régions. Just Eat Takeaway est le leader en Europe, surtout avec sa filiale Lieferando qui domine le marché allemand. La société a récemment quitté le marché américaine en mettant un terme à son partenariat avec Grubhub, après une recherche infructueuse d’acheteurs durant deux ans et demi. De son côté, Delivery Hero concentre principalement son activité en Asie du Sud-Est, notamment en Corée du Sud et au Moyen-Orient, tout en se retirant récemment du marché allemand.

Lundi, l’action de Just Eat Takeaway a bondi de 54 % pour atteindre 19,16 euros. L’action de Delivery Hero a également connu une hausse de 8 % à un moment donné, tandis que celle de Prosus a chuté de 7 % ce même jour. L’offre de Prosus représente une prime de 63 % par rapport au prix de clôture de vendredi dernier et de 49 % par rapport à la moyenne des trois derniers mois. Il est à noter que l’action de Just Eat Takeaway a perdu presque 90 % de sa valeur par rapport à ses sommets de 2020 et début 2021, où elle atteignait plus de 100 euros.

Avant l’annonce de l’offre, des analystes avaient déjà débattu sur les possibles évolutions de la consolidation du marché. Selon Marcus Diebel de J.P. Morgan, le business de Delivery Hero en Amérique Latine pourrait fusionner avec les activités d’iFood au Brésil. En Europe, il existe un potentiel de synergies entre Just Eat Takeaway et Delivery Hero, notamment en Autriche, Pologne, Italie et Espagne. En Asie du Sud-Est, Grab Holdings envisagerait d’absorber son concurrent indonésien GoTo, selon des rapports médiatiques.

Les acteurs du marché visent à finaliser cette transaction d’ici la fin de l’année. Prosus prévoit de financer cet achat à partir de sa trésorerie. Le seuil d’acceptation est initialement fixé à 95 %, mais pourrait descendre à 67 %. Just Eat Takeaway a salué l’offre comme étant convaincante et attractive pour ses actionnaires. Prosus s’est engagé à fournir les fonds nécessaires à la réalisation de sa stratégie de croissance. Les obligations convertibles de Just Eat Takeaway seront remboursées dès le règlement ou peu après. Le siège de l’entreprise devrait rester à Amsterdam, sans projet de réduction significative de l’effectif global. En cas d’acceptation d’une offre concurrente supérieur par Just Eat Takeaway, une pénalité de 41 millions d’euros sera due. En revanche, Prosus devra débourser jusqu’à 410 millions d’euros si les autorités bloquent l’acquisition.

Prosus vise à intensifier l’utilisation de l’intelligence artificielle (IA) chez Just Eat Takeaway. Son modèle est inspiré par sa filiale iFood au Brésil, où l’implémentation de l’IA a transformé les opérations et amélioré l’expérience client ainsi que le soutien aux livreurs. Des possibilités similaires sont envisagées pour Just Eat Takeaway.

Cette opération est réalisée alors que Just Eat Takeaway affiche une forte augmentation de son bénéfice opérationnel, tiré par de meilleures performances au Royaume-Uni et en Irlande. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements (EBITDA) a crû de 36 % l’année dernière pour atteindre 460 millions d’euros. Le volume brut de transactions (GTV) fourni par la plateforme a cependant baissé de 2 % en devises locales, atteignant 26,3 milliards d’euros. Hors Amérique du Nord, ce chiffre reste stable, témoignant d’une performance alignée avec les prévisions.

« Nous avons continué à développer notre gamme de produits et à établir de nouveaux partenariats, en particulier dans les secteurs de l’alimentation, de l’électronique, et de la pharmacie », déclare le PDG Groen. Cependant, l’entreprise doit faire face à un déficit de 1,65 milliard d’euros (contre 1,85 milliard d’euros en 2023), principalement imputable aux amortissements de goodwill sur Grubhub. Pour l’année en cours, Groen anticipe un EBITDA ajusté entre 360 et 380 millions d’euros, avec un GTV prévu en hausse de 4 à 8 % une fois les effets des changes pris en compte.